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华尔街最佳亚洲专家为何坚定认为“美元将崩溃”?

发布时间:2020-10-01 相关聚合阅读:

原标题:华尔街最佳亚洲专家为何坚定认为“美元将崩溃”?

被誉为“华尔街最佳亚洲专家”的前摩根士丹利(Morgan Stanley)亚太区主席、现任耶鲁大学高级研究员罗奇(Stephen Roach)在接受CNBC专访时再次针对美元发出警告。他强调, 美元有望在不久的将来出现急剧下跌。

罗奇在专访中警告,今年第二季度中,美国的国内储蓄率骤降,跌幅创下了第二次世界大战结束以来的纪录。这趋势还将延续下去,而且经常帐赤字也将随之恶化,在这种情况下,美元未来的走势注定只能有一个方向,那就是崩溃。

他指出,美元现在已经进入了猛烈下跌周期的早期阶段。在截至8月的4个月时间当中,美元实际有效汇率(REER)缩水了4.3%。如果以其他指标度量,则美元的贬值甚至还更加可怕,不过,实际有效汇率终究是在评估贸易、竞争力、通胀和货币政策诸方面时最重要的那个指标。

当然,需要承认的是,今年2月到4月间,美元曾经猛烈升值近7%,近期的下跌只是吐出了此前涨幅的一部分。在那段时间内,美元之所以会升值,主要是因为全世界金融市场动荡,市场被新冠病毒疫情和随之而来的封锁等消息带来冲击,在全球经济骤然停摆的情况下,投资者纷纷涌向美元这一心目当中的避风港。

这并非是罗奇第一次强烈唱衰美元。今年6月17日,罗奇曾发出警告称,全球政局变化加上美国预算赤字庞大,将引发美元暴跌。他预计,美元兑其他主要货币汇价可能暴跌35%,粗略估计美元崩跌将在接下来一两年内发生,甚至更长时间,投资者不应忽略风险。

不过时隔一周后,即6月25日,罗奇“修正”其此前警告称,估计美元大幅贬值35%的情况可能“不久”就会发生,他“确实认为这会更早发生,而非更晚。”(详见《专家预警:美元或很快暴跌35%,黄金涨势才开始》)

值得注意的是,即便美元遭受了打压,美元目前仍是全球估值最高的主要货币之一,实际有效汇率较之2011年7月的低位依然高出34%。

只是,罗奇依然相信这广义美元指标从现在到2021年底将大幅下跌,跌幅可能达到35%之巨。这一判断主要有三个根据:美国宏观经济不均衡性迅速恶化,欧元和人民币作为替代之选强势崛起,以及,第二次世界大战结束后便开始存在,让美元得以独立于各种风雨之外的美国霸权主义光环将逐渐消失。

据国际货币基金组织(IMF)最新数据显示,今年第二季总外汇储备总额为12.01万亿美元,按季升3100亿美元或2.6%。其中美元外储总额升1.9%至6.9万亿美元;人民币外汇储备总额则由第一季的约2200.9亿美元,升4.68%至2303.9亿美元,连续六季增长。

全球官方外汇储备货币结构中,美元占比为61.26%,欧元占20.27%居次,日元占5.75%排第三。人民币占比则升至2.05%,刷新纪录高位。

美国国内储蓄下滑、经常帐失衡,自然会给美元造成贬值的压力,而麻烦还不止于此,美联储政策近期的转向还会使得局面雪上加霜。

美联储日前宣布将通胀目标由固定转为平均,其实就等于向市场传达了明确的信号:零利率存在的时间很可能要比之前预想的长得多,哪怕通胀在短期内超过2%,他们也会坐视不理。

这种新的货币宽松政策倾向实际上就等于取消了一个重要的选项,即加息,而众所周知,后者正是大多数国家为阻止本国货币贬值所采取的最常见措施之一。因此,美联储实质上就是给本已疲软的美元造成了更大的贬值压力,将其当作了美国宏观经济失衡的安全阀来使用。

简而言之,美元现在依然被高估,但是脖子上的枷锁正在不断收紧。国内储蓄正在以史无前例的速度下滑,而经常帐失衡也紧随其后。可是,美联储已经指望不上了,因为与对抗通胀相比,他们现在更重视支持股市和债市,自顾不暇。

因此,只能说,美元的跌势现在还只是刚刚开始。

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